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威尔泰:公司延伸产业链,优化业务的结构

时间:2006-07-18    机构:长江证券

根据相关公司的研究,2020年之前我国工业自动化行业的增幅将保持在GDP增幅的3倍,年均增长有望达到20%左右。压力变送器、电磁流量计等细分行业集中度较高,竞争格局相对稳定,有助于行业领先企业保持较高的盈利能力。

  威尔泰(002058)经过13年多的发展,目前已经成为本土领先的压力变送器、电磁流量计生产企业,公司两大主导产品均居行业第三位,市场份额分别为11%和8%。

  募集资金项目投产后有助于公司进一步延伸产业链,优化业务结构。同时可降低对核心部件供应商ABB的采购依赖程度,提升自主研发水平和毛利率水平。

  预计06-08年公司净利润增长分别为2.05%、19.74%和35.86%,对应EPS为0.22元、0.26元和0.35元。

  通过同行业公司估值比较,并结合公司所处业务的成长前景,我们对公司的合理估值为6.60元。上市首日按发行价6.08元估计,预计涨幅在30%-50%之间,相应申购收益率为0.0263%-0.0876%之间,年化收益率为1.23%-4.10%……